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光伏“反内卷”遇到了“鬼故事”_我的网站

一 |     天气预报【重要天气提示】1.降水和对流：未来三天，全省各地多雷阵雨或阵雨天气，雨量分布不均，局地有中雨到大雨，个别地点有暴雨，雷雨时局地伴有短时强降水、短时大风等强对流天气。

二 |     出品 | 妙投APP          作者 | 董必政          编辑 | 关雪菁          头图 | AI制图                    国家制定的“反内卷”，居然还能传出“鬼故事”。                   11月12日上午，有小作文称，“晶澳科技董秘公开宣称反内卷失败。”                    随着小作文的发酵，截至11月12日午盘，光伏行业板块出现大跌。弘元绿能跌停，协鑫科技跌幅一度达到11.97%，晶澳科技、通威股份、隆基绿能等一度逼近跌停。                   当天下午，中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳表示，不要低估政策决心，光伏行业不走出内卷式恶性竞争誓不罢休。                   随后，中国光伏行业协会CPIA发布“关于网络不实消息的声明”进行辟谣，并表示坚定维护国家利益，行业利益，妄图通过造谣抹黑、恶意做空光伏行业牟取利益的恶劣行为，我们将与之斗争到底。2.高温：23-24日，平原东部的部分地区最高气温可达35～37℃。                   （图片来源：光伏行业协会CPIA）                    辟谣消息一出，给资本市场吃了一颗定心丸。光伏板块企稳回升，但未恢复下跌之前的位置。

三 |                    截至收盘，晶澳科技、通威股份、隆基绿能、弘远绿能分别下跌6.84%、6.06%、7.35%、7.54%。而，真正“受伤”的仍是持仓光伏的股民，开始纷纷在财经网站的评论区吐槽。【天气预报】省气象台2026年08月23日05时发布天气预报：今天白天，张家口大部、承德、保定西北部、石家庄西部、沧州东部、衡水东部、邢台东部、邯郸东部阴有雷阵雨或阵雨，局地有中雨到大雨，个别地点有暴雨，雷雨时局地伴有短时强降水、短时大风等强对流天气，个别地点有冰雹，其他地区多云间晴。最高气温，张家口、承德、保定西北部23～30℃，其他地区31～37℃。

四 | 最低气温，张家口北部、承德北部14～20℃，其他地区21～26℃。今天夜间，张家口南部、承德南部、唐山大部、秦皇岛、保定北部、石家庄西部、邢台东部、邯郸东部阴有雷阵雨或阵雨，部分地区有中雨到大雨，个别地点有暴雨，雷雨时局地伴有短时强降水、短时大风等强对流天气，个别地点有冰雹，其他地区多云间晴。明天白天到夜间，张家口北部、承德北部、保定、雄安新区、石家庄、沧州南部、衡水、邢台、邯郸阴有雷阵雨或阵雨，局地有中雨到大雨，其他地区多云。

五 |                    （图片来源：雪球）                    妙投认为，这次事件再次让大家看到了光伏行业反内卷的决心，随着反内卷的推进，光伏资产在资本市场有望迎来价值重估。25日白天到夜间，全省大部分地区阴有雷阵雨或阵雨，其中张家口南部、承德南部、唐山、秦皇岛南部、保定、廊坊、雄安新区、沧州、石家庄的部分地区有中雨到大雨，个别地点有暴雨。                   一、光伏的“政策底”                    自2023年以来，“内卷”这个词几乎成了光伏行业的标签。                   在装机需求增速放缓的背景下，光伏行业迎来了一场资本涌入后的同质化扩张、价格战和低效竞争。这种“增量放缓下的内卷”，最直接的后果就是资本回报率下滑、估值折价与风险溢价走高。                   最直观的感受，来自资本市场的“用脚投票”。                   以光伏ETF（159857）为例，它从最高点的1.598元/份，一路狂跌至最低点的0.505元/份，最大跌幅达到惊人的68.39%。光伏公司集体陷入亏损的窘境，这显然不利于任何光伏行业良性有序发展。                   活下去，成了头等大事。高速路况截至07：00京哈高速(G1)：京哈高速宝山段:因临时管制，分流与秦滨高速互通K262处、与京秦高速遵秦段互通K288处北京方向超限运输车辆。                   面对行业深度内卷带来的集体“失血”，光伏行业的“反内卷”自从2024年5月开始规划，2024年10月正式启动，2025年继续推进。尤其在今年6月以来，相关政策密集出台。因临时管制，分流与秦滨高速互通K262处北京方向危险品车辆。因临时管制，分流与京秦高速遵秦段互通K288处北京方向危险化学品车辆。

六 |                    当前的政策核心，集中在“保价”、“控量”两个方面。                   保价，就是整治低于成本价格销售的恶性竞争；控量，则是通过控产、控销的方式，推动落后产能有序退出，从而恢复市场供需平衡。因临时管制，秦皇岛北站、秦皇岛辅站、秦皇岛站、抚宁站、卢龙站、迁安站、唐山北站、鸦鸿桥站、玉田站、榛子镇站双向，秦皇岛东站沈阳方向，秦皇岛东站北京方向禁止超限运输车辆上道、危险化学品车辆上道。因临时管制，抚宁站、卢龙站、迁安站、唐山北站、鸦鸿桥站、玉田站、榛子镇站双向禁止车长12米以上货车上道、五轴（含）以上货车上道。                    从效果来看，保价已经取得了初步成果。京哈高速廊坊段:因临时管制，香河站天津方向，香河东站双向禁止车长12米以上货车上道、五轴（含）以上货车上道、超限运输车辆上道、危险化学品车辆上道。京台高速(G3)：京台高速廊坊段:因首都环线高速改扩建施工，与首都环线高速互通K30处双向禁止车辆转行首都环线高速涿州方向。

七 | 因首都环线高速改扩建施工，九州站涿州方向禁止车辆上道。         据Infolink数据显示，今年以来硅料、硅片、电池、组件价格分别累计上涨33.33%、17.39%、8.92%、2.45%，上游涨幅相对明显。                   真正让光伏行业反转，解决产能过剩还是减产，尤其在于光伏产业链的“牛鼻子”——硅料环节。                   为什么是硅料？                    因为硅料在光伏四大环节中，产能弹性最弱，具备天然的“卡脖子”属性。京港澳高速(G4):京港澳高速京石段:因首都环线高速改扩建施工，与首都环线高速互通K66处双向禁止车辆转行首都环线高速涿州方向。长深高速(G25):长深高速承唐唐山段:因临时管制，与京哈高速宝山段互通K950处双向禁止超限运输车辆转行京哈高速宝山段、五轴（含）以上货车转行京哈高速宝山段、危险化学品车辆转行京哈高速宝山段。                   相比于其他环节半年左右的扩产周期，硅料的扩产周期长达1.5年到2年。大广高速（G45)：大广高速:因首都环线高速改扩建施工，与首都环线高速互通K1366+500处双向禁止车辆转行首都环线高速涿州方向。                   更关键的是，硅料生产是重资本支出、高能耗的行业。一旦停产检修，不仅启动成本高，后期还需要支付高额的维护成本，甚至部分生产线由于基础维护的缺失，复产难度大。                   因此，已停产的硅料项目复工可能性更低。

八 | 首都环线高速(G95):首都环线高速松林店段:因改扩建施工，黄家屯站双向禁止车辆下道。

九 | 因改扩建施工，黄家屯站张家口方向，黄家屯站廊坊方向禁止车辆上道。                   回顾光伏上行周期，我们可以发现上游环节硅料紧缺“卡脖子”，2020年-2022年硅料的价格从底部的57元/kg涨到了最高点的307元/kg。因与首都环线高速互通至与张涿高速互通K294+678至K301+278处改扩建施工，与首都环线高速互通至与张涿高速互通K294+678至K301+278处张家口方向禁止车辆通行。                    回顾光伏上行周期（2020年-2022年），正是因为上游硅料紧缺“卡脖子”，我们才看到了硅料价格从底部的57元/kg，一路暴涨至最高点的307元/kg。首都环线高速:因改扩建施工，东湾站涿州方向，东湾站密云方向禁止车辆上/下道。因改扩建施工，高官庄站、固安东站、固安南站、涿州南站涿州方向禁止车辆上道。这正是上游供给端控制力的体现。                   因此，一旦硅料产能能够有效出清，供给端得到控制，光伏产业链的过剩局面也将迎来极大的改善。

十 |                    据中信证券统计，在控产控销方面，硅料企业已经开始按照年度产销框架控制产销量。因固安东站附近至涿州南站附近K248+600至K294+686处涿州方向改扩建施工，固安东站至涿州南站附近K248+600至K294+686处涿州方向止车辆通行。因改扩建施工，分流与京台高速廊坊段互通K235+367处涿州方向车辆。京秦高速（G0121):京秦高速遵秦段:因临时管制，山海关站双向禁止危险品车辆上道。

十一 | 迁曹高速(S51)：迁曹高速:因临时管制，与京哈高速宝山段互通K35+085处迁安方向禁止车长12米以上货车转行京哈高速宝山段、五轴（含）以上货车转行京哈高速宝山段、超限运输车辆转行京哈高速宝山段、危险化学品车辆转行京哈高速宝山段。随着11月枯水期到来，硅料企业已经开始执行减产计划，预计全年产量将控制在140万吨以内，符合年初设定的目标。

十二 |                                        另外，9月16日，国家标准《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》（征求意见稿）发布，给行业设定了严苛的能耗“高压线”。承秦高速(S52):承秦高速秦皇岛段:因临时管制，与京哈高速宝山段互通K191+236处秦皇岛方向禁止车长12米（含）以上货车转行京哈高速宝山段北京方向、五轴（含）以上货车转行京哈高速宝山段北京方向、超限运输车辆转行京哈高速宝山段北京方向、危险品车辆转行京哈高速宝山段北京方向。新标准要求将三氯氢硅法多晶硅1级（先进值）/2级（新建或改扩建）/3级（现有企业）单位产品综合能耗下调至5/5.5/6.4kgce/kg。迁西支线(S53)：京秦高速迁西支线:因临时管制，张庄子站迁西方向，迁西站唐山方向禁止危险品车辆上道。                   据硅业分会，该标准正式实施后，多晶硅单位产品能耗不达基准值要求（6.4kgce/kg）的企业将被限期整改，逾期未改或整改后未达准入值（5.5kgce/kg）的企业将被关停。                   根据初步统计，现有产能结构有序调整后，国内多晶硅料有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底下降16.4%，与已建成的装置产能相比减少31.4%。因临时管制，新庄子站唐山方向禁止车辆上道。因临时管制，张庄子站唐山方向禁止车长12米以上货车上道、五轴（含）以上货车上道、超限运输车辆上道、危险化学品车辆上道。                   即便如此，硅料去产能还不够。

十三 | 因临时管制，分流张庄子站K12+260处唐山方向车长12米以上货车、五轴（含）以上货车、超限运输车辆、危险化学品车辆。衡德高速故城支线(S67):衡德高速:因改扩建施工青兰站附近K27+250处北行方向禁止车辆转行衡水方向。业内一直在传“搭建硅料收储平台”也迎来消息，即由多家光伏硅料企业共同成立联合收储平台，收购中小企业产能，实现部分硅料产能退出。唐津高速(S0105)：唐津高速:因临时管制，分流唐港站K23+933处唐山方向超限运输车辆、危险品车辆。因临时管制，唐港站、唐山东站唐山方向禁止五轴（含）以上货车上道、超限运输车辆上道、危险化学品车辆上道。京雄高速(S3601):北京至雄安新区高速段:因首都环线高速改扩建施工，与首都环线高速互通K49+100处双向禁止车辆转行首都环线高速涿州方向。                   10月28日，协鑫集团董事长朱共山在央视2套《经济半小时》表示，17家硅料企业已基本同意搭建联合体，预计2025年内完成搭建。京德高速(S3901):北京新机场至德州高速京冀界至津石段:因首都环线高速改扩建施工，与首都环线高速互通K13+600处北京方向禁止车辆转行首都环线高速涿州方向。

十四 | 京哈高速北戴河连接线支线(S9960)：北戴河连接线:因临时管制，北戴河站双向禁止车长12米以上货车上道、五轴（含）以上货车上道、超限运输车辆上道、危险化学品车辆上道。

十五 | 细节方面，协鑫未向妙投回应。                   正是这一反内卷行动，让业内、资本市场看到硅料快速去产能的预期，光伏行业有望早日迎来拐点。而这次的“小作文”正是破坏了这一预期，不过已经被辟谣。衡德高速(S78-02):衡德高速:因改扩建施工，分流庙镇站K84+433处衡水方向车辆。                   二、光伏资产将重新定价                    一般而言，资产重估主要体现在政策扭转市场预期、科技突破、资金结构改善等。因改扩建施工，衡水东站附近至庙镇站附近K36+981至K84+433处衡水方向禁止车辆通行。

十六 | 因改扩建施工，龙华站、庙镇站衡水方向禁止车辆上道。（综合天气、交警微发布）。

十七 |                    妙投认为，反内卷政策强度不断升级，从预期阶段步入实质推进期，成为驱动资产价值重估的关键力量。

十八 |                    现阶段，“反内卷”政策通过整治“内卷式”竞争，推动行业从规模扩张转向质量竞争，优化了竞争格局。                   由于控价的“反内卷”政策，企业盈利也将随之改善，为估值提升奠定了坚实基础。                   从上市公司的Q3业绩表现来看，不少公司出现了明显的回暖，出现了业绩拐点。

十九 |                    通威股份、TCL中环、隆基绿能等光伏巨头虽然第三季度仍处于亏损，但亏损环比出现了收窄。                   比如：前三季度TCL中环光伏业务实现销售收入160.1亿元，其中Q3环比改善22%，主要因“反内卷”推进下产业链上游价格上涨逐步传导至硅片环节，据InfoLink，Q3硅片均价较Q2回升约12%。                   值得一提是，Q3扭亏为盈的企业更受资本市场的青睐。比如：弘元绿能从上半年亏损2.97亿元转变前3季度盈利2.35亿元。资本市场表现上来看，自10月27日以来，弘元绿能的股价已上涨53.55%。                   从产业链受益方向来看，硅料减产将直接受益，涨价会先从硅料开始，再逐步传导到硅片、电池片、组件等中下游环节。                   因此，在对光伏资产重新定价的阶段，通威股份、协鑫科技、大全能源等硅料将率先被市场资金关注。而其他环节要结合Q3业绩表现来看。                   此外，光伏企业通过技术突破实现先进产能，也是另一种反内卷的方式。                   11月11日，工信部发布《进一步加快制造业中试平台布局和高水平建设通知》和《制造业中试平台重点方向建设要点（2025版）》，提出聚焦钙钛矿光伏电池、叠层光伏电池等先进光伏技术。

|                    相比传统晶硅组件26%的光电转换效率，钙钛矿单结组件理论极限效率可达35%，与晶硅叠层组件理论上限高达45%，被视为下一代光伏电池技术，但停留在实验室和中试线阶段。

|                    10月29日，协鑫光电宣布GW级钙钛矿产线首片2400mm×1150mm全尺寸钙钛矿组件正式面世，验证钙钛矿技术具有规模化落地能力                    11月5日，捷泰科技在安徽滁州基地成功实现首片产业化TOPCon+钙钛矿叠层电池下线。                   这意味着钙钛矿技术正在迈向大规模商业化应用。与此同时，设备厂商也获得新的增量市场。

|                    据捷佳伟创官微，近日公司中标一条300mmx300mm尺寸研发和生产的钙钛矿电池整线。据京山轻机公告，公司已构建覆盖研发线至GW级量产的全周期设备解决方案，核心设备通过下游客户验证并实现批量交付。                   因此，妙投认为，在光伏存量市场内卷、价值折价的背景下，具备钙钛矿量产能力的光伏厂商，以及为新产线提供核心设备的产商，将迎来一次价值重估机会。

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